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春时风ybin271的博客(王和地)

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中信证券增发H股应对两融激增  

2014-12-30 22:50:42|  分类: 股票市场 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2014-12-30 14:06:34       但斌




2014-12-30  来源: 南方都市报

 

    在A股高歌猛进之际,上市券商融资渠道转向了价格相对低位的H股。12月28日晚,中信证券公告称拟增发15亿H股。这已是12月下旬以来,第二家宣布在H股再融资计划的券商。

  选择H股出于合规性考虑

  根据公告,中信证券此次发行价格拟不低于定价日前5个交易日公司H股收市价平均值的80%。上周,中信H股平均股价为28.22港元/股,折算80%约22.5港元/股。增发利好传出后,上个交易日,中信证券A小涨0.22%,报32.19元/股,而H股则以28.65元/股报收,涨幅3.24%。

  中信证券公告称,本次H股发行募集资金在扣除相关发行费用后,将全部用于补充公司资本金,约70%用于公司资本中介业务的发展,包括但不限于融资融券、股权衍生品、固定收益、外汇及大宗商品等业务;约20%用于本公司跨境业务发展及平台建设;约10%用于补充公司的流动资金。

  中信证券12月28日晚召开电话会议,强调公司需要扩充资本进来满足融资融券业务的增长。

  会议指出,中信目前融资融券业务仅700亿规模,预计市场将来1.5万亿规模,按照中信证券8%市场份额计算,公司仅融资融券业务规模一项就将达到1200亿元。今年随着各资本消耗类业务的迅速开展,中信风控指标接近监管标准。短期融资债、公司债的发行规模都与公司资本有关,因此中信证券决定通过提升自身资本金的形式来满足融资融券业务的增长。之所以选择在H股市场进行股权融资,是公司考虑了合规性的结果(联交所要求H股流通股占比10%,随着H股占比逐年下降,融资偏重于在H股市场)。

  而“杠杆上的牛市”从12月起彻底疯狂,两融余额在12月初从8381.91亿元起步,12月8日达9160 .02亿元,首次突破9000亿元关口。12月19日,历史性地站上万亿大关。截至12月25日,两融余额达到10075.88亿元。

  融资融券之于券商,已然是重要的盈利来源。申银万国分析师何宗炎认为,类贷款业务的发展使得券商对资本金的需求不断增大,因此券商需要通过各种方式融资。某市场分析人士对南都记者称,券商补充资本金,主要是过去没有资金需求类业务,而现在有类贷款业务,包括融资融券、股票质押回购等业务均需大量资金。

  两融激增推高券商利润

  两融规模的大幅飙升得益于A股的涨升行情,反过来又成为了行情的助推器。两融同时也为券商带来了新的利润增长点,两融开户数的增长为业务激增注入新动力。统计显示,截至11月末,个人与机构的两融账户总数为515.39万户;而2014年1月末这一数字仅为280.51万户,增长高达83.73%。

  华南某大型券商投顾对记者表示,利用两融乃至更多的融资手段已经在营业部深入人心,资金规模更大的客户则采用多种融资方式,“说白了,近期两融业务能够快速发展,最大的原因还是在于融资客真正赚到了钱。”


    广发证券投资顾问王立才认为,导致“两融”市场在近期持续火爆的原因主要有三点:一是大盘表现整体强势,投资者借助融资杠杆扩大投资收益的积极性明显增强。二是融资融券市场在9月22日进行大规模扩容,标的物的增加意味着融资融券市场能够容纳更多的资金参与交易。三是“两融”交易推出之初,监管层曾设定了较高的资金、投资经验门槛,而今年以来各家券商大幅下调了交易门槛,目前多数券商只要求投资者拥有10万元~20万元的证券资产便可参与,拓宽了普通投资者进入“两融”市场的渠道。 


采写:南都记者 孙铭蔚 周亮

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