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春时风ybin271的博客(王和地)

摘转 传播 运用,构筑(人与自然 人与人 人与内心)三元和谐,心喜如来!

 
 
 

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香港前车之鉴:期权推出小盘股将血流成河  

2015-01-11 22:12:59|  分类: 私学习记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a78b4ee0102vbm7.html
2015-01-11 21:49:08      但斌



2015-01-10新浪博客每日股市精选

  由于之前国内衍生品市场不发达,资本市场又采用闭关锁国的策略,才导致了A股长期不同于成熟市场的风险偏好,即不确定性越高的股票获得的溢价越大(小市值题材股代表),反之确定性越高的股票获得的溢价越小(大市值蓝筹股代表)。

  现在上证50ETF期权的推出是一个信号,虽然短时间对个股资金的分流影响不大,但心里的影响肯定有。还记得2010年4月16日股指期货推出后市场是怎么走的吗?这次的50ETF的期权只是一个导火索,不用着急,未来各种衍生品都会慢慢出来的,注册制也会出来的,退市制也会完善的。

  以港股过去走过的路为参考:96年香港推出认股权证以前,香港的小盘股又称为神仙股,因为小盘股大起大落,受散户欢迎,估值水平往往是大蓝寿的三至五倍。港股的这个时期就对应了A股08年后中小板和创业板,小盘股的价值在于其股价的高波动率,因为高波动率意味着小资金的散户可能会有一夜暴富的机会。

  从这一点看,A股成为赌场也并不完全是国家和市场体制的关系,中华民族的“优良传统”也是一部分原因。

  96年后,香港的期权慢慢开始普及,炒权证比炒神仙股来的更刺激,于是小盘股慢慢被边缘化,估值从30-50倍降至最低时的3-5倍,“神仙股”变成了“仙股”。

       即便20年后的今天,有一半的小盘股股价仍没有回到97年的水平。那么2015年的A股会走30年前香港的老路吗?

  不论小盘股是40倍PE(创业板750点),还是75倍PE(1500点),未来还会怎么走,个人始终都会一直坚持个股大熊市的观点,只有极少数个股能够脱颖而出,大部分小盘股最终必然都是“仙股”。

  每日股市精选(微信号: stock22)

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