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春时风ybin271的博客(王和地)

摘转 传播 运用,构筑(人与自然 人与人 人与内心)三元和谐,心喜如来!

 
 
 

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深度好文(看完你将不再是你):实战案例讲解真正的价值投资要素!  

2017-01-24 22:28:04|  分类: 私学习记 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2017-01-24 07:51:01         王炜_思维流




原创 2017-01-24 王炜 实战精英


前言:


到底什么是价值投资,要素是什么?众说纷纭,我通过实战案例精准定义价值投资的要素,怎样才能做好价值投资!


本文定义价值投资后,今后就不要争论什么叫价值投资了!可以作为价值投资的官方定义!


一、价值投资的定义到底是什么


按体重:人生长身体有几个阶段,婴幼儿、童年、成长发育期、成人!把一个企业比喻成人的成长发育,哪一个阶段才是价值投资的最好阶段呢?


其实婴幼儿期是体重增速最快的,几个月就增长一倍!但实际作为企业投资,婴幼儿阶段十分显最大的,体抗力最差,大量的企业最容易在初期失败,所以这个阶段的企业是高风险投资。一般只有天使投资做,这个阶段的企业也没法上市,二级市场是无法投资的。童年个体增长是最快的,但是并不是增速最快的,成长发育阶段才是人改变最大的阶段,几年就一个大变样,所谓女大十八变就是指这个阶段!企业高成长也就是指类似人的成长发育阶段,营业收入、净利润等各项指标都高速发展!过了这个阶段,人的体重(除去不合常理的长膘)增速会很慢,就像企业进入稳定成长期,这种公司就不值得价值投资了。


所谓价值投资是时间的玫瑰,纯属无稽之谈,企业增速极少能有几十年的,高增长期就是黄金几年最多20年(微软计算机辉煌二十年,这20年正是电脑普及的过程,这种人类历史性变革百年难遇),投资在企业成长发育期才是价值投资的要点!


壁垒+高成长两个要素才是价值投资的重点,壁垒不高高成长时间太短,巴菲特投资的都是传统行业高壁垒(品牌护城河),他把价值投资前半截演绎的淋漓精致无人可比!但是,价值投资后半段必定是高科技,巴菲特先生联姻比尔.盖茨则代表他无法演绎价值投资的后半段:高科技壁垒叠加极高的高增长!很多人一定认为这段话太托大,是的,我认为巴菲特联姻比尔.盖茨将无法演绎价值投资的后半段:高科技主导世界的未来!


(注:巴菲特是我心中的神,我愿意把神的思维更加推向高潮!)


电脑已经普及,微软增速下滑,巴菲特和比尔的联姻,说明巴老把高科技定位在计算机,如他大比例投资IBM(也是一家稳定的增速低的大象级别企业)。而电脑并不是人类高科技的终点,仅仅是起点!未来我们的世界一定是高科技引发巨大需求的世界,需求在高科技,而不是传统行业!高增长企业一定在高科技之中,一旦其技术在生活中大规模推广,企业一定是急速增长的印钞机!


所谓时间的玫瑰纯属扯淡,投资在成年期以后不是价值投资,是额雷厄姆的“烟蒂”投资!


为什么医药行业容易出长牛股?行业壁垒高(注:壁垒高一般伴随高毛利率!),产品销售急速增长期就是价值投资的最佳时期!白酒、红酒增长到一定阶段一定会遇到瓶颈,人均饮酒量是有上线的。所以说白酒等是价值投资思维能力极其有限,没看到价值投资的要点:高壁垒+高增长!


二、企业高增长好确认吗


企业高增长也不好确认,传统产业已经基本不太存在这类行业,如白酒、部分中药(痔疮不至于每个人都犯)等基本都达到瓶颈。但是高科技则是每过几年都会出现一个大突破,例如智能手机(百年一遇机遇)、未来的人工智能(千年一机遇)等。但是人工智能到底会怎么走,还没有成熟的运用企业。如果有成熟的人工智能汽车能够上路,未来人工智能企业一定还会出另一个微软!人工智能现在还处在婴儿期,风险极大是天使投资干的活!


只有高壁垒高科技企业增速达到一定程度,我们才能确认它已经度过最危险的时期!但是,他何时衰老则要密切关注!


当一个高科技在生活中普遍运用的时候,一个新的价值投资时期就已经到来,我们在其中畅游捡钱的时期就已经到来!


三、网宿科技的案例对我的启发和震撼


某基金1亿元买网速科技四年,翻十倍后卖出!但是,其在另一家CND公司上投入资金可能受伤(绝对真实案例,大家自己分析是谁)!


几年前我思考我将来要做什么时候,我就密切关注高科技,做过不少思考!从网速科技的涨十倍和暴跌过程,我们能得出高科技企业的价值投资该如何进行!


2009 2008 2007

营业总收入 2.87亿元 2.39 1.19

利润 0.45 0.43 0.3


以上是网速科技上市前报表,大家能看到上市初期网宿科技就是一个高增长企业,收入增速大,但是利润增速不到,符合企业初期的特征。


2013 2012 2011

营业收入 12亿元 8 5.4

利润 2.66 1.22 0.64


2016月 2015 2014

营业收入 未公布 29 19

利润 11—13(业绩预告) 8.3 4.8


从网速科技收入和利润看,2012年进入快车道,2012—2015年几乎都是翻倍增长。但是2016年增长稍微滑坡!


网速科技主要业务是CDN,CDN业务就是从电信公司买宽带然后再通过错峰处理卖给企业使用。就像有人买断高速公路使用关再分包给各个企业,盈利通过各个企业用高速公路时间不同来获取。就像批发宽带再零售给个企业。


网速科技高速增长的几年正是智能手机高度普及的几年,宽带业务量需求高速增长。同时电信公司把带宽从10M提升到100M,带宽需求急速爆发的几年。


为什CDN业务的好多公司今年估计暴跌?因为宽带提速到峰值,100M以上基本不会载体升、智能手机普及到位!最可怕的是阿里云和腾讯云,它们成立的云服务很大程度就是为经营CND业务,这个行业被烧钱占市场的两大巨无霸恐龙进驻,必须干死很多对手才会稳定。一个鳄鱼称霸的池塘出来两个霸王龙,不干死大量的对手是不可能的!


四、总结


如果在2012年我们能分析到宽带提速对网宿科技的巨大机遇,分析到智能手机对带宽的需求,我们就能知道什么是价值投资!


如果我们能准确的分析一个行业的未来,精准定义期高速增长期,我们就能轻松做到价值投资!从网宿科技翻20倍后开始暴跌连连我们就能看到,价值投资不是时间投资,而是在高增长阶段的投资!


让我们未来一起到价值投资中淘金!希望本文能给大家带来一个新的炒股观!


让我们用正确的观点拥抱未来,所有炒股都是需要看到未来才能成功!


正如我第一本书取名:预见未来成就巨额财富!让我们每天都以看到未来的方式去思考,把自己锻炼为未来回到现在价值投资者!


(本文从5:30写到7:50!)


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